PO装置近日投料 | 中化国际碳三产业链即将全线投产
近日，中化国际在回答投资者在回答投资者关于碳三产业进展的问题时表示，公司年产24万吨双酚A扩建项目已于9月投产并一次性产出产品，年产60万吨丙烷脱氢（PDH）装置已于10月投料试车，预计11月中旬产出产品，这标志着中化国际连云港环氧树脂全产业链一体化装置全线贯通。年产40万吨环氧丙烷（PO）装置已于近日投料，预计经过调试可产出合格产品。届时，公司碳三产业链投资项目将迎来全线投产。感谢您对公司的关注。
2022年3月25日晚间，中化国际披露定增预案，公司拟向包括控股股东中化股份在内不超过35名投资者发行不超过8.3亿股股票，募集不超过50亿元用于碳三产业一期项目(35亿元)及补充流动资金(15亿元)。针对碳三产业一期项目募集的35亿全部用于固定资产投资。其中，控股股东中化股份拟根据本次发行前持有的股份比例同比例认购不超过27.105亿元。
建设内容：包括60万吨丙烷脱氢装置、65万吨苯酚丙酮、24万吨双酚A、40万吨环氧丙烷和15万吨环氧氯丙烷等，项目位于江苏省连云港市徐圩新区石化产业基地中化连云港循环经济产业园内，规划总占地面积 63.66 公顷，总投资约139.13 亿元，计划建设周期为 30 个月，预计2022年建成投产，建设阶段尚无营业收入产生，短期内将会对上市公司的业绩和现金流量产生一定影响，但项目达产后预计可实现不含税年均销售收入110.11亿元，年均利润总额17.15亿元。
项目建设意义：其主要依托丙烷脱氢制丙烯作为工艺龙头向下游延伸，投产后将形成环氧氯丙烷-环氧树脂、环氧丙烷、苯酚丙酮-双酚 A 等碳三功能性材料一体化产业链。
碳三产业一期项目是公司向化工新材料战略业务转型关键步骤，有助于公司深化化工新材料业务布局，实现产业上下游的有效协同，打造产业链一体化，形成成本优势和规模经济，提升企业的盈利能力，提高公司核心竞争力。
11月以来，国内环氧丙烷市场整体呈现偏弱下行走势，且价格区间进一步收窄，11月1-10日山东高低价差仅70元/吨。本周受成本面提拉市场止跌，但仍无明显导向动力，延续僵持行情，月内场内供需两淡格局下，市场预计仍以弱势盘整为主。国家提出“碳达峰”“碳中和”的奋斗目标，进而各行政区域实施了“双控”措施，政府提高了能耗标准要求，不符合能耗要求平均水平的厂商就会被淘汰。整体环保政策下，环氧丙烷氯醇法会产生较多“三废”，对后期环保处理成本更高，预计随着行业持续发展，共氧化法和直接氧化法工艺将持续提高。环氧丙烷（PO）是石油化工的重要中间体，是丙烯的第二大下游，其上游涉及多种生产工艺，下游最广泛用于聚醚多元醇的生产，终端涉及家具、汽车、冰箱冷柜等行业。2021年以前，我国环氧丙烷南北市场呈现一定差异，这不仅体现在产能数量上，也体现在企业规模、生产工艺以及套利空间上。2021年以前，北方地区由于产能较多，货源多南下流入南方地区，伴随近两年国内环氧丙烷步入集中扩能期，南北方市场格局也逐步转变。需求方面，2023年上半年主力下游有所扩能，综合开工较去年同期增加约2个百分点，据卓创资讯数据统计，上半年环氧丙烷消费量在208万吨附近，同比增长约3.14%，总供应量预计在220万吨附近，较去年同期增涨4.76%，需求增幅较供给增幅低1.2个百分点，因此环丙整体供需矛盾未完全凸显，结合供需差来看， 1-3月供需基本平衡，市场价格震荡走高， 5、6月份随着供应量明显增加，供需差的扩大，环丙下跌趋势更加明显。上半年环氧丙烷新增产能为97万吨，下半年新增产能预计为138.8万吨，尽管受装置盈利、工艺技术等影响，部分装置投产进程或有推迟，但下半年新增产能明显高于上半年产能，供应量明显增加。下游需求方面，“金九银十”传统旺季表现较为平稳，11月多为传统淡季，下游聚醚新单一般，观望环丙市场价格波动趋窄，同时基本面并无明显利好下，采买情绪始终谨慎刚需为主，其余下游丙二醇、阻燃剂等行业，因竞争较大、盈利不佳，多有停工检修动态，现期产能利用率偏低，难给环丙有效支撑。从环氧丙烷价格情况来看，2023年下半年呈现窄幅震荡，目前价格在9175元/吨，略低于去年同期。根据路孚特及彭博数据，截至2022年底，全球环氧丙烷产能约1250万吨主要集中在东北亚、北美洲及欧洲地区。预计2023—2025年，全球环氧丙烷新增产能均集中在中国，年均产能增速超25%，至2025年底中国总产能将近1000万吨，全球产能占比超40%。业内专家指出，目前，环氧丙烷正处于产能释放期，丙烯作为生产环氧丙烷的核心原材料，对环氧丙烷的供需、价格等有不可忽视的影响。在中国新建蒸汽裂解装置和丙烷脱氢装置的推动下，全球丙烯市场正处于建设周期，今年仍然是丙烷脱氢投产大年。目前，国内丙烯自给率已超过100%，短期内产能过剩将持续，因此丙烯市场面临较大压力。加之能源和原料价格高、需求增长放缓。建议烯烃生产商可以通过提升单体销售的灵活性、进料灵活性和下游衍生物的多样性来应对弱势市场。综上，从长期看，能源转型会给丙烯原料及丙烯产量带来负面影响。占环氧丙烷总需求80%的聚醚多元醇也在积极扩张，仅2023年下半年浙石化12月份计划新投软泡、POP装置；长华化学新增18万吨POP装置；万华化学新增85万吨聚醚装置，扩建硬泡装置28万吨等投产计划，预计年底行业总产能或突破800万吨/年。
